你有沒有發現,不管是聊投資、聊創業,大家最愛問的問題通常都是:「嘿,你看明年什麼會紅?」或是「未來的科技會變成什麼樣子?」
我們好像都有種強迫症,覺得只要能精準「預測未來」,就能搶先一步財富自由。但說實話,未來這東西真的太難抓了,歷史軌跡只要稍微歪個 1%,結果可能就天差地遠。與其每天盯著那些看不透的變數讓自己焦慮,我們不如靜下心來想一想:「這世界上,到底有什麼規律是從來沒變過的?」
這些「不變的通則」,才是我們在面對混亂未來時,最能握在手裡的「救命草」。 在聊具體策略前,我想先跟你們分享三個影響我非常深的故事:
故事一:巴菲特的士力架
2009 年金融海嘯剛結束,全球經濟慘不忍睹,有人憂心忡忡地問巴菲特:「這經濟到底要怎麼救?什麼時候才會重振?」 巴菲特沒跟他聊什麼複雜的聯準會數據,反而問他:「你知道 1962 年賣最好的糖果棒是什麼嗎?」 對方搖搖頭。巴菲特說:「是士力架。那你知不知道今天賣最好的是什麼?答案還是士力架。」 這個故事告訴我們,就算世界再亂,人性對某些東西的渴望與智慧,是幾十年都不會變的。
故事二:納瓦爾的平行宇宙
創業家納瓦爾(Naval Ravikant)曾提過一個很酷的觀念。他說,他追求的成功方法,是讓自己在 1,000 個平行宇宙裡,有 999 個都能變得很富有。 他不想靠好運贏那麼一次,而是要找到一套「就算重來一千次,也依然管用」的通則,把運氣的成分直接排除掉。
故事三:貝佐斯的「不變」哲學
亞馬遜的貝佐斯常被問:「未來十年什麼會改變?」 但他卻覺得,最重要的問題其實是:「未來十年什麼『不會』改變?」 像顧客永遠想要更便宜的價格、更快的到貨速度,這就是不變的通則。 所以他敢砸重金去投資這些事,因為這絕對不會出錯。
這三個故事其實都在提醒我們一件事:在投資世界裡,我們拚命在找那種「打敗市場」的絕招,卻常常忘了去修煉那些最穩固、最基本的「功力」。
這本《一如既往》的作者摩根.豪瑟,最知名的著作就是《致富心態》。 那本書教會了我兩件極其重要的事:「沒有人真的是瘋子」以及「合理性勝過理性」。
這幫助我在人云亦云的市場中,專注於研究自己的策略,而不是整天戰別人的方法。
李小龍曾說:「我不怕會一萬種腿法的人,我只怕一種腿法踢了一萬次的對手。」這讓我體會到,「專注自我」就是一種致富通則。
《一如既往》這本書的核心就是要告訴我們:無論世界怎麼變,貪婪、恐懼、嫉妒與過度自信的人格特質始終如一。 只要你能掌握這些「人性通則」,你就能在變動的市場中,找到那條通往致富的長遠之路。
通則一:風險是意料之外
我在做回測時,習慣看 MDD(最大回撤),以為那就是歷史的極限。但書中提醒我們,真正的風險往往發生在你的計畫之外。
1961 年NASA 為了測試新太空衣,讓太空人普拉瑟(Victor Prather)乘坐熱氣球升到 34.7 公里的高空。
計畫精密到極點,飛行也完美成功。 但悲劇發生在回程:降落海面後,普拉瑟為了呼吸新鮮空氣打開了面罩,卻在搭乘救援繩時意外落海。 因為面罩開了,海水灌進原本防水的太空衣,他就在幾千名專家的精密計畫下溺斃了。
這告訴我們:風險就是你沒預料到的事。 當你為所有「想像得到」的風險做好準備後,剩下的那個才叫風險。
很多人覺得「百年一遇」代表機率很低,但物理學家佛里曼.戴森解釋,如果每一種意外(股災、戰爭、地震)發生的機率是 1%,但世界上有數百種這類意外,那麼任何一年發生「壞事」的機率其實非常高。
摩根豪瑟有次去問諾貝爾經濟學獎得主羅伯特.席勒。席勒説不要迷信專家的「精準預測」,因為人在預測未來時表現極差。
對啊~ 意外這麼多,哪有可能每個都猜中,就算有猜中也不過是矇到的吧!
就像2025年最夯的龍樹諒、全球知名的龍婆。這些預言家大多數也只猜對幾個,用數學機率來看,意外並不意外(機率沒你想的低),每年都預測大崩盤,喊久了只要喊中,大家就會說你好準~ 但真的準嗎?
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所以意外這麼多,我們該如何投資呢?
摩根豪瑟説請你投資於準備,而非預測。
防禦資金要留多少?要留到讓你感覺「有一點太多」、甚至讓你對這筆閒置資金感到「皺眉頭」的程度,那才叫足夠。
這點也解釋了《檯面下我是這樣投資》這本書,摩根豪瑟說自己現金買房,這帶給他最大的安全感,哪怕別人說他這樣很笨,他也無所謂。
自住房本身就是一種防禦,這是讓你可以安身立命,專心去衝刺事業的資產。
通則二:慢就是快
我在回測中發現持續買進(Buy & Hold)極其難以被打敗。 這不是因為它技術高超,而是因為它尊重了資產成長的「自然速度」。
書中提到在大自然裡在空曠處長得飛快的樹,木質通常疏鬆易腐;反而在大樹遮蔭下慢慢長的樹,木質才堅硬長壽。
另外我們都知道跳蚤可以跳兩英尺高,但如果它長到人那麼大,它絕對跳不到幾千英尺,因為物理限制會讓它在跳躍前就崩潰,任何生物都有適合的成長速度與體積。
想要壓縮時間那麼就會被反作用力所吞噬。
也因此投資上,我們時常會注意到各種資產的暴漲,殊不知真正大漲是你看不到的漲幅~
這邊就不得不提到複利的隱形力量。
1950 到 2014 年,美國心臟病死亡率下降了 70%。 這麼驚人的成就,媒體卻很少報導,為什麼?因為它是靠每年微小的 1.5% 累積出來的,一點也不起眼。
但是大家卻會過度擔憂壞事的影響。
其實有回測過就知道,最大回撤MDD非常可怕,遇到黑天鵝動不動就跌個30%甚至砍半。但是時間一拉長,複利帶來的資產增長卻是用倍數在算。
舉個簡單算法好了,年化報酬7.2%,10年資產翻倍(用72法則算)
過程中絕對會吃到幾次大跌,為何不影響整體報酬,就是因為時間複利積累的效果太驚人。所以投資你想要「壓縮」那個自然的持有期間,反倒績效會變差。
結合到前面提到「意外就是意料之外」,壓縮時間會放大你遇到意外被打擊的痛苦程度。好比開槓桿雖然能增加曝險效率,但是損失往往也會加倍就是這個道理。
通則三:計劃要悲觀、夢想要樂觀
美國海軍飛行員史托克戴爾在越南被俘,經歷了長達八年的監禁與酷刑。
史托克戴爾在獄中相當堅強,甚至用盡方法以鼓勵同胞堅持活下去。
不過他發現太過樂觀與太過悲觀的人都難以堅持下去。
悲觀還好理解,樂觀不是才能給人動力嗎?
史托克戴爾進一步解釋,他説:
那些樂觀的人會說:「聖誕節前,我們一定會出去。」聖誕節到了,然後過了。他們又說:「復活節前,我們一定會出去。」復活節也到了,也過了。然後是感恩節,然後是聖誕節。最後,他們抑鬱而終。」
這種無止盡的希望、落空循環,到了極限後反將人僅存的光明吞噬,並將人逼上絕路,這就是知名的「史托克戴爾矛盾(The Stockdale Paradox)」。
活下來的是誰?
是那些一方面相信終究會獲勝,一方面接受現在就是回不去的現實主義者。因為他們很快就能接受「殘酷的現實」,面對當下的難題,關關難過關關過。
摩根豪瑟説,這些現實主義者習慣「像悲觀者一樣計劃,但像樂觀者一樣夢想」
那麼這裡不得不提到比爾蓋茲。
曾經的全球首富應該無憂無慮吧!
答案是,並沒有!
比爾.蓋茲一方面對科技未來充滿信心(樂觀),另一方面卻偏執多慮(悲觀)。 從創辦微軟第一天起,他就堅持帳戶裡隨時要有夠公司生存 12 個月的現金,即使沒有任何收入也能發出薪水,畢竟這麼多人靠他吃飯。
另外輝達的黃仁勳也是一樣概念,永遠在公司月會說「我們再30天就要破產了。」提醒同仁永遠要戒慎恐懼。
但是不能說這些科技大老就很悲觀,相反的倒是樂觀的很。
書中提到發明大王愛迪生對未來的樂觀。因為愛迪生認為人類科技與文明長期會成長,就是因為是建立在「微小發現會不斷組合」的認知上。
例如燈泡其實也不是他發明的,不過是站在前人的肩膀上。如同前面所提到,人類的進步就是靠許多微小看不出來的改變上。
所以你可以這樣看現實主義者。
短期面對現實做好一切最壞的打算。
長期擁抱夢想對進步保持最美好的想法。
只有悲觀到能活下來的人,才有資格享受長期的樂觀成果。
通則四:傷口會癒合,但疤痕一直在
說到現實主義,關鍵在於專注當下,針對最壞的打算做最好的準備。不過這是理論上,人類真的太容易受到過去的創傷影響。
研究顯示,經歷過二戰磨難的人,成年後罹患糖尿病與憂鬱症的比例較高,且對老年生活較不滿意。 同樣地,經歷過 1930 年大蕭條的人,即使到了 1950 年代經濟大好,他們仍會極度渴望安全感,對冒險持懷疑態度。
這解釋了為什麼 2020 年入市的新手(初生之犢)會覺得「全倉衝鋒」是唯一的真理,因為他們沒見過長達十年的空頭。
每個人都受限於自己的個人經驗,但踩過雷的人,對於過往的傷痛,往往會怕到不敢前進。於是每當遇到股災就錯過能讓你資產暴增的大好機會。
所以説當個現實主義者,用準備取代預測。
隨時都預設明天就會大跌,那麼你提前做好準備了嗎?
用現在的認知去做能做的事,保持滾動式調整。
不需要一次走對最快的路,只要找對方向,哪怕走得慢一點也沒關係。
通則五:不要追求完美,效率差一點才是甜蜜點
投資上我們常常踩地雷 : 追求報酬極大化
回測過幾次,我發現用奇怪的招數,往往是災難的開始。你會為了那 1% 的額外報酬,加入一堆複雜的技術分析,結果最後輸給簡單的 持續買進(Buy & Hold)。
為何不要追求完美,其實大自然告訴我們答案了!
世界上沒有完美的物種。當一個物種演化到非常擅長某一件事時(極致效率),通常在面對環境變動時會變得不堪一擊。
好比獅子體型變大變猛,成為頂級掠食者,但也更容易成為獵人的目標;樹木長更高能吸收到日照,但颱風來風大雨大,只有倒的更快。
所以甜蜜點在於不要把潛能發揮到淋漓盡致,保留一點「不完美」與「低效率」才是生存關鍵。
那麼高效率為何就會是地雷呢?
豐田汽車的豐田模式(Toyota-Way)在製造業非常有名,其中JIT及時生產法(Just in time)被視為高效率經營的典範。
豐田模式有提出所謂的7大浪費(我還有背口訣 : 生等搬加不動庫),所以及時生產法要杜絕一切浪費,那麼庫存就是不必要的浪費。
但 2022 年供應鏈斷裂時,汽車公司因為缺晶片而被迫停產,因為他們沒有保留任何容錯空間,到處都在搶晶片訂單,那麼斷料只是正常事。
承平時期庫存就是浪費錢,緊急狀態沒庫存就等著大家放無薪假,回到投資也很像。
多頭市場現金是低效率的包袱,但在空頭市場現金如同氧氣般珍貴。
想賺最多錢,集中投資是最佳方法;想長期生存,就需要分散投資才能分散風險。
你沒辦法選擇最完美的答案,但通則是你必須選擇能活下去的方法。
那麼我們該追求的是「差不多正確,勝過準確的出錯。」
總結:在變動的世界裡,守住不變的通則
投資上的很多通則,唯有跑過回測你才能真正理解。回測並非預測未來,而是一場心理的壓力測試。如果歷史曾大跌 30%,未來也鐵定會發生,關鍵在於你是否做好了防禦策略。
其實致富的通則其實非常簡單:
- 接受意外: 風險是你沒算到的部分,多準備點現金。
- 尊重時間: 慢就是快,別試圖壓縮複利的速度。
- 防禦第一: 像悲觀者一樣儲蓄,像樂觀者一樣投資。
- 捨棄完美: 效率差一點、看起來笨一點沒關係,「差不多正確」就能讓你活得比別人都久。
對我自己的啟發是:
當個現實主義者,短期做最壞的打算,長期做最甜美的夢。
這份計畫能讓我們在市場震盪時從從容容、游刃有餘,而不是在黑天鵝來襲時匆匆忙忙、連滾帶爬。只要你專注當下做好防禦,那麼時間就會站在你這一邊。
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